示范账户（05-21）
来源：中投期货 发布时间：2014-05-21 点击数:
旱田作物的大豆和玉米种植面积具有一定的替代关系。 2013年秋季之后玉米和大豆收储保护价分别为2360元/吨和4600元/吨。亩利润分别为347元和286元，玉米比大豆多赚61元。假设亩产与生产成本都不变，大豆每亩收益比玉米少61元。一亩大豆产量是283.3斤，每斤提高0.215元，每吨要提高430售价才能与玉米收益打平。4600+430=5030元/吨。所以说政府设立的4800元/吨直补目标价不是拍脑袋得来的，而是有科学依据的。直补目标价4800意味着什么？意味着大豆种植收益与玉米仅相差30元/亩，未来国内大豆种植面积不会下降。国储大概还有659.5多万吨库存，今明两年可能都要抛售完毕，所以今明两年大豆供应还是非常大的。本月前两次大概抛了60万吨不到，成交了85%，成交价从4320降到4280。
从需求端来看，有人可能会担心由于食品豆需求稳定增长，900国内加工+200-300出口加工，国产大豆可能会比较短缺。其实，用转基因大豆做食品加工是政府默许的，美豆大量进口有不少部分是作为食品加工而不是榨油用途了。如果你以为你在除了东北之外的地区吃的豆腐、豆皮和豆干等食品是非转基因的，那你就太傻太天真了。转基因食品安全吗?？？我只能说全世界包括天朝的你、我乃至美帝人民都在吃，没发现有致病案例。小崔的调查非常业余。当然，如果所有豆制品都被政府标明是否含有转基因成分，那么国产豆肯定会继续被炒作暴涨。有消息称，甘肃省是我国第一个对转基因食品要求专区专柜销售的省份，而通过一个多月来的试点来看，各大商场里的转基因食品的销售额也并未出现大的波动。上午还有消息称广州军区已经拒绝转基因食品作为主粮进入军队。但链接下午被删了，已经无法访问。
如果炒作导致暴涨，这样大豆种植面积会大幅增加吧，第二年价格还得跌下来。玉米种植面积会减少吧，价格会涨上去，养猪的都亏成这样了，猪肉啥的也一起上涨吧，CPI也会大幅上升。你觉得政府会这么做吗？我也不是说这种事情完全没可能，万一这种事情发生了呢？茂名和余杭抵制PX和垃圾焚烧厂的事情表明了民众的某种情绪在上升。但，你会押注万一而去做多么？
从供求总体来看，如果不发生什么自然灾害等小概率事件，美豆和国产豆向上再涨是比较困难的。目前大豆1501合约4600元/吨，1505合约4709元/吨。1509合约4786元/吨。从国内玉米比价来看，大豆定价基本处在合理区间。部分合约受到抛储压力，向下浮动5%也很正常。但如果跟3900的进口豆成本明年也保持不变的话，除非就像无公害的绿色食品一样，转基因食品与非转基因食品被分类标识（现在还不成熟，长期也许会成为趋势），国产豆可以卖到贵很多的价格，否则1509的国产豆价格就显得很高了。
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